市值破59亿美元霸王茶姬纳斯达克

　　时间4月17日晚，霸王茶姬正在美国纳斯达克成功上市，首席财政官黄鸿飞和一线员工代表、加盟商伙伴、投资人伙伴等出席敲钟典礼。开盘后，霸王茶姬股价涨幅‌20。54%，达到33。75美元/股，开盘市值冲破60亿美元。当晚，霸王茶姬股价最高触及41。8美元/股，上涨近50%。最终收盘价为32。44美元/股，IPO刊行价28美元。对比此前奈雪的茶、茶百道上市后市值别离缩水93%、24%‌，古茗上市首日破发延续新茶饮上市即巅 峰的窘境，霸王茶姬成为继蜜雪冰城后第二个股价表示优异的品牌。此前，被茶饮圈热议的蜜雪冰城，上市首日股价涨幅‌达到43。21%‌，对应市值‌1093亿港元‌‌。霸王茶姬上市，对中概股和茶饮圈都有主要意义。有消费行业阐发人士向虎嗅暗示，对标星巴克，霸王茶姬美股上市成为首 个登岸美股的中国新茶饮品牌，填补了美股西餐概念稀缺性，是高增加高效率贸易模子的本钱兑现，也是中国新茶饮从本土内卷向全球竞合的计谋跃迁。但也有阐发人士认为，对茶饮行业来说，参考泡泡玛特转美股后市值增加70%，霸王茶姬打破了港股新茶饮赛道饱和的窘境，然而当前正处正在中 美商业和环节节点，中概股处境恶劣，将来的上市成长性存正在必然风险。上述消费行业阐发师告诉虎嗅，美股市场对消费品牌的估值更宽大。虽然关税为美国本钱市场带来不确定性，霸王茶姬上市首秀仍是遭到了承认和逃捧。比拟霸王茶姬上市首日收涨15%，星巴克当日收盘价为81。5美元/股，涨幅为0。92%，麦当劳收盘价为311。3美元/股，微涨0。71%。而当日纳斯达克中国金龙指数收盘跌0。42%，抢手中概股现实上涨跌纷歧。迸发式增加的底层逻辑是强劲的盈利能力正在支持。过去从云南处所茶饮到中国茶饮的增加神线年霸王茶姬的门店数还不外500家，2023年就新开超2300家，2024年新开超2500家，2024年达6440家。2022年和2023年全年，霸王茶姬营收仍是4。92亿元和46。4亿元，2024年敏捷增至124。05亿元。2022年、2023年和2024年，净利润别离为-9070万元、8。03亿元以及25。15亿元，2024年利润增加最高，达到213。3%，这个增速远超同期蜜雪冰城的39。8%和古茗的36。2%。毛利率达51。3%‌，远超蜜雪冰城的32。5%和古茗的30。5%。2022年到2024年，来自加盟店的净收入占总净收入的83。5%、94。7%和93。8%，通过向加盟店供给产物发卖和办事费用来赔本。2022年到2023年的霸王茶姬特别凶猛，加盟店净收入从4。103亿元大幅增加971。5%至43。959亿元。过去两年，茶饮圈几乎人人都正在会商加盟霸王茶姬能不克不及赔本。单店盈利能力和更高的运营和供应链效率，是不少加盟商选择加盟霸王茶姬的来由。2024年，霸王茶姬中国市场单店月均GMV达51。2万元‌，是蜜雪冰城（约20万元）的2。5倍。2024年，霸王茶姬全从动萃茶设备已落地17家融合店和全球首家超等茶仓（深圳），新一代从动化制茶设备平均出餐效率提拔至8秒/杯，口胃误差率缩小到2‰。公司库存周转仅5。3天‌，较行业平均15天短近三倍。和茶饮行业同类品牌比拟，霸王茶姬闭店率更低，2024年前9个月，古茗的闭店率超4。5%，蜜雪冰城的闭店率超2。8%。2023年和2024年，霸王茶姬的闭店率为0。5%和1。5%。上市首日盘中股价走势强劲，一度飙升近50%后回落，二级市场对霸王茶姬的根基贸易模式总体持较为积极的立场。霸王茶姬晚期被传言最多的故事版本，是对茶颜悦色国风特色的仿照进修和围逃切断，前者拓店激进，后者全国进攻保守，霸王茶姬抓住如许一个裂隙，收割了茶颜悦色正在全国市场的势能盈利，以一个野生草莽的姿势冲了出来。而茶颜悦色迄今还未跨越1000店。若是回看2010年前后的霸王茶姬门店，你会发觉那时的霸王茶姬门店抽象粗拙，产物设想雷人，以至有点难以言说的小镇土头土脑。转机点正在2021年，霸王茶姬持续获得合计跨越3亿元的两轮环节融资，加盟商门店办理和总部供应链能力加强，门店改头换面并加快扩张。2022年后的霸王茶姬更是大手笔营销，包材上自创迪奥、古驰等豪侈品设想，砸沉金正在小红书、抖音等平台上，签流量明星，和其他品牌。2024年的霸王茶姬，正在营销上花了11个亿。有霸王茶姬晚期员工记得，2019年绝大大都产物SKU的仍是果茶，曲到2021年，持股近20%的投资方XVC提出从推 “伯牙绝弦” 和 “花田乌龙” 两款奶茶。精简产物线后的霸王茶姬，原叶鲜奶茶正在2022、2023年、2024年的中国市场（含中国）GMV占比别离为79%、87%和91%。伯牙绝弦单品发卖额占比达35%。而这类产物可以或许全程用从动化设备做茶，比拟果茶供应链也相对容易。当然，斗胆营销，精简SKU的大单品策略等动做，还远不脚以注释霸王茶姬的爆火。某种程度上说，它们不是缘由，而是成果。回过甚看，那是茶饮圈消费升级和头部从导的时代，差同化是必然选择的一条。只不外，霸王茶姬冲的更干脆更狠恶。临近冲击上市这一年内，霸王茶姬变更也很大，特别是2024年，先是正在高端商场深圳万象前海L1开了一家超等茶仓，产物线中明星产物不再是伯牙绝弦，而是武夷大红袍，定位现代东方茶。客岁12月，据虎嗅获悉，霸王茶姬从麦当劳中国“挖”来了CFO黄鸿飞。霸王茶姬的供应链担任人付熙，曾是大疆和喜茶的前供应链总监。产物担任人万维仁，曾担任贡茶和喜茶的产物部总监。运营担任人陆冕曾是茶煮KRAFTEA的结合创始人。其时就有知恋人士向虎嗅透露，霸王茶姬正正在进行一轮“高管阵容升级”，加快上市历程。继超等茶仓后，霸王茶姬本年又做了一个斗胆测验考试，推出第二杯茶品牌，先正在上海试水，拆修也换了气概，从打中式茶，13～22元之间的价位，和奈雪的茶之前类似，也卖烘焙产物。客岁，霸王茶姬总部从成都搬来了上海，总部一楼是员工能够办公取饮用的门店空间。每个城市城市有分公司，取本地的加盟商关系亲近，便利做深切的当地化动做。正在产物推新上，又推出了以中式茶风味为从的咖啡。2025年的霸王茶姬，还正在激进的完成它的方针，但上市不会是竣事。据悉，霸王茶姬正在市场的第 一家店将于近期正在正式开业。霸王茶姬创始人张俊杰曾说，正在中国一样无机会能够降生一家像星巴克一样的世界级茶饮品牌。霸王茶姬内部员工告诉虎嗅，创始人张俊杰的气概一曲是以处理和反思问题为第 一要素，良多主要门店的选址等现实运营细节都由他来把控判断。他也实正正在一线现实操盘过，但他的进修和更新能力很快，每隔一段时间就会有一些新思。并且他，中国茶饮有出界级品牌的机遇，霸王茶姬这几年很少发生大的计谋和模式层面的变更。而良多从区域走出来的茶饮品牌开出必然数量的门店后，创始人会趋于保守。本年以来，张俊杰取华为任正非等科技圈大佬的交换更亲近了。正在人员聘请上，继阿里、网易等互联网大厂布景后，霸王茶姬也起头将留意力倾斜历来自华为等布景的人才。一位消费投资人对虎嗅暗示，中 美商业和升级可能影响中概股估值不变性。而过于依赖“伯牙绝弦”等大单品，既是其迸发式增加的焦点引擎，也是潜正在风险源。新茶饮企业扎堆上市，来自巨头瑞幸库迪喜茶古茗等本土敌手和国风鲜奶茶赛道新晋“小花”们更是合作不减——客岁下旬，就正在霸王茶姬、茶百道接踵正在开首店后，爷爷不沏茶紧接着正在开出10家店，茉莉奶白获得近亿元融资，后者还成为原打算加盟霸王茶姬加盟商们的“平替”选择。更为致命的挑和是，瑞幸等咖啡品牌曾经杀入轻乳茶市场，以至部门品牌和霸王茶姬的合作日趋“贴身肉搏和”。加盟扩张容易导致边际效益正正在递减，高密度选址会反噬效率，茶饮品牌加盟店房钱成本占比逐步攀升。已有不少机构指出，2024年下半年后，10家头部茶饮品牌每月的客单价多呈现分歧幅度的同比下滑。霸王茶姬本人也正在招股书中提出了陪伴门店增加会晤对的风险。例如，门店层面的业绩已起头遵照一般化的增加轨迹，这反映正在比来几个季度国内门店的月度GMV下降以及季度同店GMV增加减速或下降——2024年中国和海外同店GMV的增加率为2。7%，而2023年为94。9%。2024年第 一到第四个季度，霸王茶姬单店月均GMV别离为54。9万元、53。8万元、52。8万元和45。6万元。而正在2023年第四时度，这一数据仍是57。4万元。霸王茶姬经停业绩和增加策略取加盟伙伴亲近相关。加盟店加密被业内人士视为霸王茶姬GMV增加减速和下降的次要缘由。最 赔本的高峰期曾经过去，茶饮行业进入成熟期和结尾，良多茶饮品牌加盟门店的门店回本周期面对变慢的风险。取此同时，和霸王茶姬加盟门店相关的投资，已经多疯狂，现正在就有多隆重。有多家茶饮品牌的加盟商告诉虎嗅，2022年上车加盟霸王茶姬门店，回本周期最快能达到3～5个月，但现正在，盈利蛋糕消逝了，加盟费动辄上百万，过去一年间新开门店的回本周期曾经是一年半到两年间。正在门店加密的影响之外，霸王茶姬门店从2。0版本到3。0、4。0版本升级，取之相对应的投资成本也正在提拔。不止一位茶饮加盟商察看到，2024年，一些霸王茶姬超等加盟商，曾经起头正在转店了，有较高让渡费的门店，不再被接盘。【本文由投资界合做伙伴虎嗅网授权发布，本平台仅供给消息存储办事。】若有任何疑问，请联系（投资界处置。